丘栋荣在管基金四季报出炉！
2022年的终末一个季度，丘栋荣在管的4只基金一齐录得正收益，同期完毕了权利仓位和港股仓位的双擢升。合手仓方面，部分基金的前十大重仓股“换血”不少，另一部分基金则新进了煤炭股，好意思团掉出前十大重仓股行列。
丘栋荣在四季报中对最近一年多的宏不雅花式进行了详备复盘，他合计，投资者应从低风险偏好转向积极预期经济弹性。在他看来，刻下仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平，其他类型的格调基本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局契机。资源、动力类公司、地产、金融等价值股以及港股市集王人将是他将来重点照应的限度。
权利仓位和港股仓位双擢升
丘栋荣在管的4只基金在2022年四季度权利仓位王人有所提高。
具体来看，中庚价值领航的权利仓位在相接几个季度内小幅攀升，2022年二季度末，权利仓位在90.14%，至三季度末的权利仓位升至91.61%，四季度末的权利仓位升至92.34%。中庚小盘价值的权利仓位则有小幅反弹，2022年三季度末，该基金的权利仓位由前度的93.77%微降至92.36%。昨年四季度末，权利仓位又回升至93.17%。中庚价值灵动的权利仓位亦然通常情况，2022年二季度末，权利仓位在93.11%，三季度末降为89%，到了四季度末回升至93.72%。中庚价值品性的权利仓位也回升至93.38%，上期则是91.78%。
两只港股基金，中庚价值领航和中庚价值品性的港股仓位也王人有权臣擢升。具体来看，中庚价值领航的港股仓位占权利仓位的比重由上期的44.91%升至48.89%；中庚价值品性的港股仓位占权利仓位的比重则由上期的47.45%升至49.39%。
基金事迹方面，4只产物第四季度王人录得正收益，其中2只产物比较基准取得了逾额收益，3只产物设立以来的逾额收益率达到100%及以上。
具体来看，中庚价值领航2022年第四季度收涨3.16%，逾额收益率为-1.79%，公约顺利于今的净值增长率为127.29%，逾额收益率达到99.9%。中庚小盘价值2022年第四季度收涨6.59%，逾额收益率为4.21%，公约顺利于今的净值增长率为124.6%，逾额收益率达到120.6%。中庚价值灵动2022年第四季度收涨5.76%，逾额收益率为4.54%，公约顺利于今的净值增长率为113.9%，逾额收益率为103.04%。中庚价值品性2022年第四季度收涨2.86%，逾额收益率为-1.97%，公约顺利于今的净值增长率为49.03%，逾额收益率为67.08%。
增合手煤炭减仓好意思团，部分基金重仓股大换血
中庚价值领航的前十大重仓股换血未几，比较大的亮点是好意思团跌出前十大重仓股，拔旗易帜的是港股煤炭股衮矿动力。
昨年，丘栋荣重仓港股互联网公司的操作一度引发业界照应。在中庚价值领航2022年的一季报中，好意思团径直登顶第一大重仓股，快手也空降第四大重仓股。在尔后的二季报中，好意思团和快手仍合手续被重仓，但重仓占比均有下跌，好意思团位列第四，快手位列第八。参预三季度，好意思团跌至第十大重仓股，快手则径直离开了前十大重仓股行列。在近日袒露的四季报中，互联网公司一经离开了基金的前十大重仓股行列。
此外，地产股越秀地产、有色金属股中国宏桥取得了相对较大幅度的增合手，银行股常熟银行被减合手较多。其中，中国宏桥在2022年第四季度进展可以，录得20.78%的涨幅。
中庚小盘价值的前十大重仓股“换血”较多。金地集团、广汇动力、常熟汽饰、广信股份、柳药集团王人是新增参预该基金的前十大重仓股行列。神火股份较上期增合手较多，驰宏锌锗、康华生物、川仪股份和创业慧康则较上期有所减合手。其中，川仪股份减合手幅度较大。就四季度的个股进展而言，创业慧康收涨27.58%，常熟汽饰收涨20.88%，柳药集团收涨19.68%，广信股份收涨15.18%，川仪股份收涨10.68%。
值得防卫的是，驰宏锌锗、神火股份、川仪股份王人是上一季度新增参预基金前十大重仓股名单。此番调整后，这只基金重仓的个股更偏重动力、资源类公司。
中庚价值灵动的前十大重仓股也换了四只，新增广汇动力、金地集团、中国神华和诚益通。此外，神火股份、常熟汽饰、柳药集团、康华生物取得增合手，苏农银行、保利发展被减合手。前十大重仓股中，进展较好的是常熟汽饰，收涨20.88%；其次是柳药集团，收涨19.68%；再次是诚益通，收涨15.02%。
中庚价值品性本期的新增重仓股包括衮矿动力和中远海能，除此以外的其他前十大重仓股中，中国宏桥、驰宏锌锗、越秀地产取得增合手，中国国外发展、中国海洋石油、神火股份、常熟银行、旺能环境被减合手。重仓股中，中国宏桥进展进展隆起。
基本面易超预期，不妨伸开遐想
在几千字的季报“小作文”中，丘栋荣对过往一年的宏不雅经济花式作念了详备而审慎的致密。他暗示，畴昔一年多，中国的“稳增长”与各人界限内的“防通胀”是最遑急的宏不雅布景，咫尺这些正在发生积极变化，主见一经给出，幅度更为重要。具体而言，有以下三点。
其一，疫情防控切换，更积极、更专注于经济基本面。畴昔几年，疫情对基本面的影响较大，也对不同市集和行业的进展产生了影响，共同点所以订价的大幅度下行响应风险。在丘栋荣看来，超预期的疫情防控调整和本人经济周期下行参预尾声，各主体将更多的元气心灵专注于经济基本面，政策和行径具有更强的一致性，扩内需、提信心、稳增长。“这意味着迎来参与市集再次起步的时代，跨越的心态，积极的商榷，审慎的投资。”他暗示。
其二，经济聚焦国内，弹性较大。国外经济缓慢步入阑珊，通胀则取决于利率高位的时代和休闲率的抬升。他合计，表里的经济、政策、节律的错位，将使得投资宗旨更多的聚焦于国内，政策要点回到经济，由中永远供给侧转向扩内需，短期中枢在于激励市集信心，让经济重启参预良性轮回。“不拘于咫尺偏弱的经济履行，不妨对经济远景伸开一定过程的遐想，低基数下的悉力容易超预期，消耗地产也有富饶必要条款去完毕一定的弹性幅度。”他在季报中写谈，“相应的，在股票投资中，当疫情影响将来松开，基本神情易超预期，应从低风险偏好转向积极预期经济弹性。基本面与股票订价的错位，对应了时代和空间上的契机。”
其三，压力和摩擦缓解，市集信心收复。在丘栋荣看来，天然本年广义流动性较为充裕，但多重压力的情况下，微不雅主体却无法积极。当压力和摩擦边缘缓解时，市集信心与基本面双升的概率也在增大。“再回到估值上，A股举座的估值水平在各样贪图上均处于周期性的低点区域，一般在此估值水平上对应着系统性的契机，契机大于风险。”他暗示。
关于当下的宏不雅花式，丘栋荣合计，中国的“稳增长”与各人界限内的“防通胀”是刻下最遑急的宏不雅布景。国内防疫要领在握住修正，预期对经济的边缘影响趋弱。风险主要体咫尺年青东谈主休闲率高企，地产问题仍在合手续，信心的收复需要更精确灵验的政策。
估值仍处于实足底部，看好这几大主见
丘栋荣在总结我方的投资策略时暗示，他和团队四季度积极成就权利钞票，保合手了较高的权利钞票成就比例，同期也积极成就港股。
在他看来，2022年四季度，国内疫情防控政策转向超预期，但经济依然偏弱，A股低位轰动略涨，10年国债小幅上行，中证800股权风险溢价至0.90倍轨范差水平，但股息率与10年国债到期收益率比值则处于2009年以来的最高区域。基于股权风险溢价的钞票成就策略，他合计，权利钞票估值仍处于实足底部位置，对应了很高的风险抵偿水平，是系统性成就契机。
值得防卫的是，丘栋荣合计，刻下，仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平，其他类型的格调基本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局契机。此外，港股四季度V型反弹，但各个估值维度基本处于历史20%分位以内，永远仍具有较高的引诱力。他暗示，会保合手系统性契机的判断，不息计谋性成就。
关于基金的后市投资想路，丘栋荣暗示，会坚合手低估值价值投资理念，通过精选基本面风险缩短、盈利增长积极、估值低廉的个股，构建高性价比的投资组合，力求取得可合手续的逾额收益。
具体而言，关于中庚价值领航、中庚价值品性和中庚价值灵动，重点照应的投资主见包括以下两个方面。
第一，估值处于历史低位的价值股，重点照应供给端收缩或刚性行业，偏执在需求复苏情况下的潜在弹性，主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和动力类公司。同期，港股的价值股比较对应的A股更低廉，同期对应的分成收益率水平极高，其隐含的预期讲演水平很高。
第二，低估值但具有成长性的成长股，重点照应国内需求增长为主、供给有竞争上风的高性价比公司，主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气开拓与新动力、轻工、机械、贪图机、电子等。
关于中庚小盘价值，重点照应以下三个主见。第一，中小盘成长股和价值股。第二，基本金属为代表的资源类公司和动力类公司。第三，地产、金融等价值股。
校对：苏焕文